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    2018年是國(guó)內(nèi)大資管行業(yè)的元年。隨著資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》等監(jiān)管文件的陸續(xù)出臺(tái)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在過渡初期究竟表現(xiàn)如何？

　　近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行呐c中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2018年）》（下稱《年報(bào)》）顯示，從市場(chǎng)情況來看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)。

　　截至2018年末，全市場(chǎng)非保本理財(cái)產(chǎn)品4.8萬只，存續(xù)余額22.04萬億元，與2017年底基本持平。與此同時(shí)，整體收益率呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，封閉式非保本產(chǎn)品平均年化收益率為4.97%，同比上升約80個(gè)基點(diǎn)。

　　規(guī)模增速平穩(wěn) 收益穩(wěn)中有升

　　規(guī)模增速平穩(wěn)，收益率穩(wěn)中有升，2018年，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

　　在新發(fā)行的產(chǎn)品方面，2018年發(fā)行的封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均期限有所增加。封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為161天，同比增加約20天；期限在3個(gè)月（含）以下的封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品余額為0.66萬億元，占非保本理財(cái)產(chǎn)品余額的3%，與4月末資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的6.17%相比，下滑3.17個(gè)百分點(diǎn)。

　　在資管新規(guī)下，新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品以中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，一定程度上表明市場(chǎng)偏好更趨向低風(fēng)險(xiǎn)。2018年，全市場(chǎng)募集資金總量中，逾八成投向風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“二級(jí)（中低）”及以下的非保本理財(cái)產(chǎn)品，而風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“四級(jí)（中高）”和“五級(jí)（高）”的非保本理財(cái)產(chǎn)品募集資金量?jī)H占0.17%。

　　此外，2018年，銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品收益情況現(xiàn)分化，但整體依然呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。非保本理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益10566億元；封閉式非保本產(chǎn)品按募集資金額加權(quán)平均年化收益率為4.97%，同比上升約80個(gè)基點(diǎn)。

　　由于2017年市場(chǎng)利率上行幅度較大，而其中部分產(chǎn)品于2018年到期，導(dǎo)致2018年上半年封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品收益率上行。2018年8月以來，封閉式非保本理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下降，其中月度加權(quán)平均收益率連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降。

　　同業(yè)理財(cái)規(guī)模與占比持續(xù)雙降

　　全國(guó)性股份制銀行依然是理財(cái)市場(chǎng)的“老大”。截至2018年末，全國(guó)性股份制銀行的非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為8.80萬億元，同比下降2.98%，市場(chǎng)占比39.94%。緊隨其后的是國(guó)有大型銀行的非保本理財(cái)產(chǎn)品，其存續(xù)余額為8.51萬億元，同比增長(zhǎng)2.43%，市場(chǎng)占比38.63%。

　　值得注意的是金融同業(yè)類產(chǎn)品，自2017年高點(diǎn)以來，同業(yè)理財(cái)規(guī)模和占比連續(xù)22個(gè)月環(huán)比“雙降”。

　　截至2018年末，全市場(chǎng)金融同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額1.22萬億元，同比下降62.57%；占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的3.80%，同比下降7.21個(gè)百分點(diǎn)，表明資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象明顯減少。金融同業(yè)類產(chǎn)品是指，專門面向銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融機(jī)構(gòu)銷售的理財(cái)產(chǎn)品。

　　資產(chǎn)配置中，債券作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的固定收益資產(chǎn)，是理財(cái)資金配置的重頭。截至2018年末，債券資產(chǎn)配置比例為53.35%。投向存款、債券及貨幣市場(chǎng)工具的非保本理財(cái)資金，占投資余額的65.70%。

　　整體而言，2018年，中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。