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中誠信國際:中國評級業(yè)開放進入新階段

點擊次數(shù):766    來源:上證報APP 中國證券網(wǎng)

    標(biāo)普被獲準(zhǔn)以全資公司形式正式進入中國開展信用評級業(yè)務(wù),意味著中國評級業(yè)對外開放有了實質(zhì)進展。在穩(wěn)步推進金融市場開放的背景下,外資評級機構(gòu)的進入有利于促進國內(nèi)評級業(yè)和債券市場的健康、快速發(fā)展。外資評級機構(gòu)的進入既是壓力也是動力,在危與機交織中,內(nèi)資評級機構(gòu)應(yīng)發(fā)揮自身比較優(yōu)勢,進一步提升服務(wù)能力和服務(wù)質(zhì)量,更好地為債券市場發(fā)展服務(wù)。

  一、評級業(yè)開放是穩(wěn)步推進金融市場對外開放的重要部分

  穩(wěn)步推進金融市場對外開放是中國2001年加入世界貿(mào)易組織時對所有WTO成員國做出的承諾,是我國改革開放事業(yè)的重要組成部分,也是加入WTO以來中國政府一直努力的方向。評級業(yè)對外開放是穩(wěn)步擴大金融市場特別是債券市場對外開放的重要一環(huán)。評級機構(gòu)憑借自身在風(fēng)險揭示、產(chǎn)品定價方面的重要作用,被譽為債券市場的“看門人”。2017年以前,我國評級行業(yè)對外開放進程一直較為緩慢,商務(wù)部、發(fā)改委制定的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》一直將“資信評估與調(diào)查”作為限制類產(chǎn)業(yè),境外評級機構(gòu)在不被允許獨資執(zhí)業(yè)的情況下,選擇以合資形式參與國內(nèi)債券市場業(yè)務(wù),但持股比例始終未突破50%。

  在黨中央、國務(wù)院大力推進金融業(yè)和債券市場對外開放這一大趨勢下,最近兩年評級業(yè)對外開放取得一系列成果。2017年5月,根據(jù)中美“百日計劃”安排,中國商務(wù)部宣布將在7月16日前向外資開放中國評級市場,允許在華外資全資金融服務(wù)公司提供信用評級服務(wù)。6月28日,發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2017年修訂)》,在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域取消了“資信調(diào)查與評級服務(wù)”的外資準(zhǔn)入限制,為評級行業(yè)對外開放提供了制度基礎(chǔ)。7月3日,中國人民銀行發(fā)布2017年第7號公告,進一步明確了境內(nèi)外評級機構(gòu)進入銀行間債券市場開展業(yè)務(wù)的要求。2018年3月份,銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《銀行間債券市場信用評級機構(gòu)注冊評價規(guī)則》,國際信用評級機構(gòu)可以境外法人主體或境內(nèi)法人主體方式,按照與境內(nèi)機構(gòu)同樣的流程申請注冊。我國開放信用評級服務(wù)業(yè)的相關(guān)政策令國際評級機構(gòu)特別是三大評級機構(gòu)備受鼓舞,紛紛向主管部門提出注冊申請,為在中國境內(nèi)全資執(zhí)業(yè)做準(zhǔn)備。中國評級業(yè)對外開放進入新階段。

  二、外資評級機構(gòu)的進入具有重要影響

  2019年1月28日,據(jù)中國人民銀行官網(wǎng)消息,中國人民銀行營業(yè)管理部發(fā)布公告稱,對美國標(biāo)普全球公司在北京設(shè)立的全資子公司——標(biāo)普信用評級(中國)有限公司(簡稱標(biāo)普)予以備案。同一天,中國銀行間市場交易商協(xié)會也發(fā)布公告,接受標(biāo)普進入銀行間債券市場開展債券評級業(yè)務(wù)的注冊。這是一個具有重要意義的事情。

  首先,這意味著中國評級行業(yè)的對外開放有了實質(zhì)性進展,金融對外開放進一步向前邁進。該公告標(biāo)志著標(biāo)普已獲準(zhǔn)正式進入中國開展信用評級業(yè)務(wù)。

  其次,外資評級機構(gòu)的進入有助于促進中國評級業(yè)服務(wù)質(zhì)量的進一步提升和行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。在監(jiān)管部門的監(jiān)督和推動下,近幾年內(nèi)資評級機構(gòu)在制度建設(shè)、人才培養(yǎng)、評級技術(shù)研發(fā)方面做了大量工作,執(zhí)業(yè)的規(guī)范性和服務(wù)質(zhì)量明顯提高。內(nèi)資評級機構(gòu)完全有信心應(yīng)對外資評級機構(gòu)的進入。外資評級機構(gòu)的進入會加劇評級業(yè)內(nèi)部的競爭,但是也有助于增強評級業(yè)整體的“聲音”,改善評級業(yè)所面臨的外部環(huán)境,這些因素反過來會進一步提升評級業(yè)整體的服務(wù)質(zhì)量。與此同時,外資評級機構(gòu)的進入,在一定程度便利了國內(nèi)外評級機構(gòu)的交流,通過各種“交流會”“研討會”等形式,促進國內(nèi)行業(yè)、監(jiān)管部門等更多了解國際評級行業(yè)(主要是美國和歐盟)的發(fā)展歷史、現(xiàn)狀、法律法規(guī)體系、政府監(jiān)管模式及發(fā)展趨勢等,以促進國內(nèi)行業(yè)更快、健康發(fā)展。

  第三,外資評級機構(gòu)的進入有助于增強境外投資者對中國債券市場的了解,在滿足國際投資者配置多元化人民幣資產(chǎn)訴求的同時,有助于擴大外資在中國債券市場的參與程度,增強中國債券市場的流動性。評級機構(gòu)是連接發(fā)行人和投資人的中介,外資評級機構(gòu)在執(zhí)業(yè)中積累了豐富的境外投資人客戶資源。外資評級機構(gòu)以全資公司形式進入中國市場,增加了境外投資人了解中國債券市場和中國企業(yè)的新窗口、新通道,有助于進一步提升中國債券市場的開放水平。

  三、推動中國評級業(yè)發(fā)展依然有很多工作要做

  允許外資評級機構(gòu)以全資公司形式進入中國市場執(zhí)業(yè),彰顯了我國穩(wěn)步推進金融市場開放的決心,體現(xiàn)了我國履行WTO承諾、追求合作共贏的大國胸懷。外資評級機構(gòu)的進入有助于促進中國評級業(yè)和債券市場的發(fā)展。但是,推動中國評級業(yè)發(fā)展依然有大量的工作要做。

  加強金融監(jiān)管、防范金融風(fēng)險是近兩年我國政府部門的重要工作內(nèi)容之一。評級業(yè)目前仍處于多頭監(jiān)管狀態(tài)。只有協(xié)同解決好來自不同文化、不同發(fā)展背景的內(nèi)外資評級機構(gòu)的監(jiān)管問題,才能充分激發(fā)出外資評級機構(gòu)進入中國可能帶來的正面效應(yīng)。

  另外,評級行業(yè)存在的一些問題,比如評級區(qū)分度不夠、評級虛高、違約事件發(fā)生后大幅下調(diào)評級結(jié)果等問題,背后的原因很復(fù)雜,并不會因為外資評級機構(gòu)的進入而自動得到解決,次貸危機期間外資評級機構(gòu)同樣存在債券違約后大幅下調(diào)評級結(jié)果的行為。這些問題的解決既需要評級機構(gòu)自身的努力,更需要相關(guān)政策的適當(dāng)調(diào)整。

  當(dāng)然,外資評級機構(gòu)的進入也給內(nèi)資機構(gòu)帶來更大的壓力、動力,內(nèi)資評級機構(gòu)應(yīng)立足更加了解中國、更加了解中國企業(yè)的比較優(yōu)勢,進一步完善公司治理,加強質(zhì)量控制體系的建設(shè)、完善、落實,加強評級技術(shù)、方法和模型的開發(fā)與更新,繼續(xù)為客戶提供高質(zhì)量的服務(wù),為我國債券市場發(fā)展扮演好“守門人”角色。


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